Forte hausse de la croissance organique pour les actions françaises au T1 2017

GESTION 21
 
11/05/2017
ACTIONS 21 - Lettre mensuelle avril 2017

Nouveau point sur la croissance organique des chiffres d'affaires:

L'accélération franche de la croissance organique au T1 2017 nous conduit de nouveau à parler de ce sujet. La croissance organique des chiffres d'affaires des entreprises au T1 2017 est de +5,9% contre +3,8% au T4 2016, et +3,2% en moyenne sur la période 2012 - 2016 (cf graphique ci-dessous). Nous retrouvons un niveau de croissance proche de 2010-2011 qui avait bénéficié d'un effet de rattrapage suite à la chute de 2009.

Les commentaires des sociétés à la suite de la publication de ce 1er trimestre confirment une tendance qui va rester favorable pour le reste de l'année. Cela crédibilise la prévision de croissance des BPA de +15% pour 2017 annoncée par le consensus des analystes financiers.

Gestion du fonds en avril et élection présidentielle française:

Avant le 1er tour, nous avons maintenu nos positions sectorielles en étant investis en totalité. Ces choix nous ont permis de superformer le marché de +0,4% au mois d'avril, notamment grâce à nos positions sur les banques et le secteur BTP / Concessions.

Aujourd'hui, sous réserve du résultat des élections législatives, un ensemble de réformes a priori favorables aux entreprises et à la croissance est probable, notamment une révision du droit du travail, une réduction des charges salariales et une baisse de l'IS de 33% à 25%.

Conclusion:

2017 pourrait donc être une très bonne année de performance pour les actions, compte tenu des éléments nouveaux mentionnés, à savoir l'amélioration de la croissance organique des entreprises et les réformes favorables à la croissance.


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